海正药业修改44亿元的收购方案，新方案对可转债、现金支付的规模进行调整，高瓴资本也将有望成为第二大股东
《投资者网》蔡俊
快半年过去，海正药业（600267.SH）仍在修改收购方案。
今年12月5日，海正药业公告修改后的收购瀚晖制药的方案。对比今年7月的老方案，新方案维持44亿元对价不变，但支付方式上做出重大调整。
这家曾有过辉煌历史的上市公司，自2018年新任管理层陆续到位后，开始刮骨疗伤。“瘦身”被放在战略首位，海正药业不断出售资产，经历业绩阵痛后，目前又站在十字路口。
向前走，如本次收购落地，高瓴资本将成为海正药业的第二大股东，或深化内部改革。若原地不动，收购不能着落，海正药业或无法借助新力量，只能自我改革。
近半年的定增调整
收购瀚晖制药的方案，海正药业最早在5个月前发布。瀚晖制药成立于2012年，由海正药业、辉瑞联合出资设立。2017年，高瓴资本通过旗下平台HPPC，受让辉瑞持有的瀚晖制药全部股权。目前为止，高瓴资本、海正药业各自持股瀚晖制药49%、51%。
今年7月，海正药业公开收购瀚晖制药方案，目标直指高瓴资本持有的49%股权。根据方案，海正药业以对价44亿元，通过定增、可转债、现金支付等三种方式，拟全资控股瀚晖制药。
不过，方案一经公开，就收到上交所的问询。一段尘封3年的资本往事，也再次被揭开幕布。
2017年，辉瑞决定退出瀚晖制药时，海正药业放弃了优先购买权。之后，高瓴资本以2.86亿美元（约19.02亿元）受让49%的瀚晖制药股权。三年后，海正药业拟溢价138.62%，即44亿元收购。2018年至2019年，瀚晖制药的净利润分别为5.29亿元、5.41亿元，并未有超预期的增幅。
