楼市"熄火"行业承压，富安娜该如何突破业绩增长瓶颈，提振股价呢？
出品|每日财报
作者|蔡海东
富安娜自从2009年上市以来，一直非常低调，除IPO融资7.8亿元外，便再无融资计划。不过富安娜分红却是不少，按最近一次分红方案来看，分红收益率高达7%，已累计分红15.2亿元。
家纺行业作为纺织三大终端产业之一，随着消费升级和跨行业品牌的加入，市场竞争日益激烈，头部企业业绩明显承压。A股五大家纺企业中，除富安娜在今年前三季度实现净利润同比增长11.78%外，罗莱生活、水星家纺、梦洁股份和孚日股份同期的净利润都是下降或微增。
面对如此情形，各头部企业纷纷开始采取措施，但收效并不明显。以富安娜为例，公司营收增长乏力，股价长期低迷，假货和诉讼案也时有发生，在推出"家纺+家居"生态战略后，也未能改变现状。
增长乏力现金流骤降，股份回购未改股价低迷
据2020年三季报报显示，富安娜营收为17.0亿元，同比增长1.29%；净利润为2.75亿元，同比增长11.78%。同期，公司毛利率为54.1%，同比增长2.3%，净利率同比提高1.5%。
富安娜毛利率的提高主要是来自于电商的提价。富安娜在机构调研中表示，电商的毛利率三季度已接近50%，同比增长近3.6%，公司在电商平台奉行高毛利策略，不打价格战。
不过《每日财报》注意到，富安娜经营成本与期间费用同比变化不大，但现金流出现大幅下滑。三季报显示，富安娜经营性现金流为9532.2万元，同比下降85.1%；货币资金为2.41亿元，同比减少67.49%。
对此富安娜解释称，现金流下滑主要是因为派发红利及应收账款增加，且公司集中支付了银行汇票、供应商的货款。将时间线拉长，可以发现富安娜正面临着较大的经营压力。
