找到“商业与平台调性之间的平衡点”的难题一直都困扰着内容社区，从天涯、豆瓣到微博 、B站，莫不如此，作为老兵的知乎经过十年摸索似乎也未得其解。
3月6日，被传IPO消息有数月之久的知乎终于靴子落地，向SEC提交招股书文件，拟于纽交所上市，股票代码为“ZH”，承销商为瑞士信贷、高盛、摩根大通。
招股书文件显示，知乎2020年营业收入为13.52亿元人民币，较2019年同比增长101.49%。用户层面，截至2020年12月31日，知乎累计拥有4310万内容创作者，其MAU（月活跃用户数）达到7570万。据中投公司报告显示，按营收与用户规模计算，知乎已是中国最大的问答启发在线社区。
知乎起家于其标签性的问答内容，在2018年后，陆续布局知识付费，闯入短视频，甚至还拓展到电商、直播等赛道，近年来的破圈行动也让其成为了中国五大综合在线内容社区之一。
但知乎光鲜破圈数据背后，仍然是未解决的“如何平衡商业化与平台调性”的问题。一方面知乎2020年净亏损5.18亿元，较2019年10.04亿大幅收窄，但仍未彻底改变盈利模式单一且长期亏损的问题；另一方面，不断有老用户“逃离”，表示平台环境日渐浑浊，再也不是当初那个知乎了。
正如知乎在招股书中说的那样：仍然处于商业化初级阶段。
营收大增、亏损收窄
一般而言，公司上市披露的财务数据都在三年左右，而知乎仅披露了2020和2019两年的数据，从招股书披露的各项数据来看，知乎正在变好。
目前知乎的商业模式主要有三种：第一种是靠如开屏广告、信息流广告、banner位广告的在线广告收入；第二种是包括专栏、现场和录制讲座、有声读物以及各种高级电子书和电子杂志等付费会员服务收入；第三种则是为商家提供在线营销解决方案的内容商务解决方案收入。
其中“在线广告”为知乎的主要收入来源，招股书显示，2020年知乎在线广告收入为8.43亿元，而付费会员服务与内容商务解决方案的收入分别为3.20亿、1.36亿，在线广告收入其占比高达到62.4%。
