近日，基因检测赛道迎来重大政策层面利好。我国将大力推进卫生健康体系建设，国内的生育政策也因多方原因有适度放开的趋势，基因检测行业有望在未来得到更多重视。
在这一系列利好政策下，本就热门的基因检测赛道被再次引爆。由梁波博士创立的贝康医疗受益于此，近日股价实现连续上涨。继前日大涨7.61%后，贝康医疗于3月19日继续实现逆势上涨，盘中最高涨至5.58%至22.70港元。3月15日，公司还获得大股东OrbiMed Partners Master Fund Limited和OrbiMed Capital LLC持续增持，持股比例分别为5.08%和11.06%。
在当前市场整体呈现震荡走势的大背景下，机构对于贝康医疗的持续加码愈发凸显出，经过回调后的贝康吸引力正不断增强。在这样的基础上，有必要再次针对贝康医疗的经营亮点以及市场误解导致的争议点进行分析。
15亿都烧到哪里去了？
贝康医疗自上市以来，头顶着“辅助生殖基因检测第一股”的名头，受到了市场的热烈追捧。但鲜花的背后仍不乏一些质疑之声。其中最大的指摘便是公司连续多年录得巨额亏损。
据招股书披露，贝康医疗2018年、2019年和2020年前9个月期内净亏损分别为人民币1.58亿元、人民币5.34亿和8.52亿，亏损规模持续扩大，三年不到的时间里累计亏损15.44亿元人民币。这样的亏损背后的原因究竟是什么呢？
其实这本质上只是财务科目的归属问题造成的误会罢了。据贝康医疗管理层在新闻发布会上的公开回应，贝康自2014年开始便持续引入多家战略投资者，包括奥博资本、高瓴资本、博华资本、元禾原点、元生创投、聚明创投和鹰潭金虎等多家国内外知名投资机构，并赋予了这些机构特殊权利，诸如赎回权、强制清算权等。而这些权利均以金融工具的形式被记入了公司表内，随着公司估值提高，金融工具的账面价值随之产生亏损，并录入净亏损。
这些由金融工具产生的亏损占比公司净亏损比例极高，分别为66.00%、97.46%和97.01%，若剔除这部分亏损，则公司报告期内由经营产生的净亏损分别为5361万元、1355万元和2546万元，规模上呈现收窄趋势。
而且这类金融工具产生的亏损并非贝康这一个例。快手、美团、美图等新经济公司均有过此类情况。对于成长期的公司，这完全属于正常现象。在理清了这样的误解后，我们有必要把目光放回公司本身的经营上来。
