股票市场今年以来呈现出了一个宽幅震荡的行情，很多小伙伴持仓基金的净值也大多是跟着大盘起起伏伏。在这种情况下，最近有不少小伙伴问我： 如果大盘就这么一直震荡下去，那还要不要买基金了？既然市场在反复地震荡，涨两天又跌回去，买基金也赚不到什么大钱，反而还有赔钱的风险，那我为什么还要买基金呢？我把买基金的这笔钱拿出来吃吃喝喝，等牛市什么时候再次启动了，我再买基金不行吗？
今天，我们就关于这些问题做一些简单讨论。
一、大盘震荡期间，买基金是一个好选择吗？
从历史客观事实看，股市的底部是逐渐抬升的，所以首先，“大盘一直震荡下去”这个命题就并不成立。股票市场总会有上涨、下跌、震荡三种行情，只不过是时间长短的区别。所以我们这里把小伙伴问题中的“大盘一直震荡下去”改成“大盘震荡期间”，以方便讨论。
那么，大盘震荡期间，买基金还是一个好选择吗？我们从定量、定性两个角度来讨论这个问题。
1. 定量
从定量的角度看，其实结论很简答。 不论是在牛市、熊市还是震荡市中，股票基金相对大盘指数均表现出来了明显且稳定的超额收益。
下图中，蓝线是上证指数走势，黄线是普通股票型基金走势，红线则表示基金指数相对大盘指数的强弱（用基金指数累计收益除以上证指数累计收益）。可以看到，从2004年以来的17年多里，上证指数涨幅为127%，年化收益不到5%；同期股票型基金涨幅为1370%，年化收益接近17%。更重要的是， 代表基金相对大盘强弱的红线，走势持续向上，非常稳健，唯一的一次明显回撤也都发生在2014年牛市启动、市场全面普涨之际。
那么这种持续稳定的超额收益，给我们带来了什么样的投资效果呢？
在去年年底，我们讨论过股票基金和市场指数的年度正收益概率（拓展阅读《 基金投资，明年如何应对 》），这里再把当时的数据贴过来：从2003年到2020年的18年中，主动偏股基金只有4年录得负收益，分别是2008年、2011年、2016年和2018年。相较而言，上证指数、沪深300和Wind全A指数均有8次录得负收益。 主动股票基金整体在单年获得负收益的概率仅4/18，录得亏损的概率是股票指数的一半。
