自5月25日创近3个月新高之后，欧元兑美元一路震荡下行（下图）。伴随着经济逐步恢复和通胀数据的回升，市场对欧洲央行和美联储的一举一动格外关注。
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关注点一：欧洲通胀能否持续仍存疑
最新公布的欧元区5月数据显示，19个国家CPI初值同比增长2%，超市场预期的1.9%，为2018年11月以来新高。这一数据进一步说明，欧洲央行新冠疫情之后一系列刺激措施取得了一定的效果，目前欧元区CPI已经高于欧洲央行“低于但接近2%”的通胀目标。
事实上，欧洲央行很清楚，5月数据大幅走高很大程度上是受到去年同期低基数的影响和能源价格的推动。近期油价的上涨掩盖了通胀疲软的潜在趋势，服务业和耐用品的通胀目前依然疲软。在数据上，扣除能源、食品、烟酒等波动性较大的核心调和，CPI 5月同比增长仅仅从此前的0.8%上涨至0.9%，4月份为同比上升0.7%，整体走势依然震荡。部分观点认为，欧洲央行的通胀能否持续仍然值得商榷。
虽然欧元区国家线下餐饮、娱乐、出行等活动加速修复，但是美国部分服务业指标已经接近疫情前水平。预计到7-8月份，随着疫苗覆盖率接近70%，美国的服务业都可能恢复到疫情前水平、欧元区服务业则可能稍晚达到这一标准。
