文 | 新博弈
在特斯拉的Model S和Model 3之后，蔚来的ET7终于来了。
激光雷达、自动驾驶、最大续航超1000公里，这些充满未来感的概念再一次点燃了用户和资本的热情，李斌称，特斯拉的同等级车型不会是ET7的对手，短期内蔚来的竞争对手将锁定为宝马、奔驰和奥迪，远期甚至包括苹果的汽车。
面世六年，蔚来已经快速成长为全球市值排名第五的汽车企业，不断为资本提供着“好故事”，用户也期待着它的每一个好产品。可是经历了2019年的至暗时刻后，电动汽车的赛道已经变得十分拥挤，蔚来也有许多亟待解决的问题。压力与期望之下，众星捧月的蔚来是否还能够带给市场惊喜呢？
01 技术升级，冲刺尖端产品
2021年1月9日，蔚来创始人李斌在NIO Day2020的成都现场发布了旗下首款电动轿车ET7，目前定价整车购买52.6万元，租赁电池方案39.8万元，每月租赁费1480元。
ET7不同于市面上采用液态锂电池的产品，其可选择搭载70/100/150kWh的固态电池包，最大续航超过1000km。除此之外，ET7作为蔚来首款具备自动驾驶功能的电动轿车，被官方称为“为自动驾驶而生”，基于NT2.0自动驾驶平台，ET7还搭载蔚来自主研发的Aquila超感系统，其拥有33个高精度传感器，包括11个800万像素的高清摄像头和1个激光雷达，同类型的特斯拉FSD只采用了120万像素的摄像头。
ET7搭载的超算平台ADAM也是迄今为止最为强大的量产移动计算平台，蔚来的产品可依靠其实现多场景下点到点的自动驾驶体验。李斌称，未来此次发布的NAD系统的算力可达到特斯拉FSD的七倍以上。
在动力方面，ET7依旧采用高性能的双电机模式，整车最大功率480千瓦时，零至百公里加速仅需3.9秒。但在产品设计上，ET7以自动驾驶为核心，动力设计让位于车辆顶部的传感器，一定程度上打破了传统汽车对于流线型的追求。
尽管ET7的各项参数都可以吊起用户的胃口，但是新车型最快在2022年第一季度才能交付，最高配置的车型要在第四季度才可以问世。蔚来过于领先的技术概念和漫长的交付期也让部分用户怀疑，这是否是蔚来为了化解特斯拉大幅降价攻势而展开的概念战役？科技创新是否又变成了“期货”玩法？
就目前的公开信息来看，ET7的产品能量不容小觑，若能顺利走入市场，则标志着蔚来造车能力的再一次升级，拥有了对标甚至超越特斯拉和冲刺行业尖端产品的野心和实力。
02 用户狂欢、资本瞩目，蔚来的粉圈
蔚来创立六年而始终热度不减的原因从来都不仅是产品，它的商业模式也同样耐人寻味。
在营销方面，蔚来师承小米模式，始终坚持“用户思维”和“群众路线”，在用户运营上投入大量心血与资金。除了无代言人、不做硬广、开发蔚来APP、设立NIO Day和NIO House的操作外，蔚来还为每一位车主设立了VIP服务群，有十几位工作人员为一个客户服务。蔚来财报显示，2019年二季度亏损32.86亿元，其中有27亿用于日常运营开支。
靠着维护用户利益和建立高端化的品牌文化社区，蔚来聚集了大量忠诚度极高的粉丝。去年第一季度，蔚来交付3838辆新车，老用户推荐的订单比例高达69%，较2019年45%的平均水平增长不少。极高的用户忠诚度代表着购买力和推广效应，尽管创立六年以来蔚来的净利润始终处于负值，其依然得到了资本的青睐。
创始人李斌出身易车网，蔚来自带互联网思维，拥有高效的数字化营销、出色的社区运营和强大的吸粉能力，它诞生的时机也恰逢互联网企业布局出行领域的重要时刻，蔚来先后拿到了马化腾、雷军、刘强东等巨头的投资，于2018年在美国上市，成为中国造车新势力的第一股。
然而在2019年，蔚来ES8遭遇自燃现象，不得不召回近半数产品，第二季度亏损达32.85亿元。蔚来遭市场看空，市值一度跌至13亿美元，生存举步维艰。
尽管遭遇了股价狂跌和疫情打击，蔚来的产业基础和用户群体依然契合合肥市“芯屏器合”的城市定位与布局要求，蔚来与江淮汽车的长期合作也带动了合肥地区智能制造业上下游产业链的发展。2020年4月，蔚来子公司蔚来中国落户合肥，受到来自安徽政府的70亿元的投资，缓解了现金流压力，研发生产投入得以继续。
2020年，新能源汽车市场崛起，特斯拉在美股疯涨，市值突破8000亿美元，蔚来作为国内对标特斯拉的新造车头部企业，在造车经验、技术概念、用户规模和产品质量上都属于国内新能源车企龙头，与合肥战投集团的合作也使得蔚来的在资本安全性、抗风险能力和产业基础上领先行业，被寄予厚望。蔚来在经过2019年的低谷之后，也有计划的缩减团队规模、减少运营投入，一定程度上改善了其在投资者眼中单纯“砸钱”的属性。
据光大证券预估，2025年造车新势力对标的纯电动车市场空间达200万辆，按照蔚来目前的产品及技术路径规划，其市占率将进一步提升。蔚来再次得到资本市场的看好，迎来了股价大涨，市值超过900亿美元，成为全球第五大市值汽车企业，居国内车企第二。
尽管资本投入巨量，“烧钱”能力惊人的蔚来在扩张过程中的负债规模不断扩大，资产负债率续走高，在2019年底近140%。在ET7发布之后，蔚来于1月12日宣布拟发行13亿美元债券，所得款项用于一般公司用途，并进一步加强其现金和资产负债表头寸，优化资产结构。
蔚来的重生站在时代的风口，市值不断冲高代表着资本的又有资本和用户的双重保驾护航，蔚来攻坚克难的底气将会更足，商业帝国的版图也会进一步扩张。
03 理想落地，蔚来仍在路上
蔚来造梦的能力有目共睹，成长的速度与空间也令人称赞。特斯拉创始人马斯克曾多次在谈话中将蔚来视作来自中国的强劲对手。然而在科技和商业理想落地的过程中，蔚来也确实存在诸多问题。
用户运营是蔚来“烧钱”的主要方向，在粉丝圈层建立之初，这种营销方式的利好是诱人的，然而在用户规模不断扩大的过程中，蔚来无法保证新老用户享受同样的福利待遇，在经历过2019年的员工体系优化后，蔚来的团队规模缩减，进一步加剧了服务质量的下滑。这对于蔚来的圈层运营和忠诚度培育都是不利的。此外，ET7最高配版本的交付期在2022年末，用户规模的扩大也考验着蔚来的交付能力。
尽管带着超高配置ET7的强势归来，蔚来在同类竞争方面也面临着不小的压力。电动车赛道较2018年已经拥挤了许多，除了要应对大幅降价的特斯拉，小鹏汽车旗下的P7和比亚迪汉也是ET7的强劲对手，欧拉黑猫和埃安S的表现也不俗。ET7较高的定价决定其必然会损失一部分客户。
在市场投放方面，蔚来不断升级的产品构想与中国城市的配套设施也存在不匹配的情况，目前，蔚来在国内的换电站仅有123座，在北上广深等一线城市，车主换电排队走向常态化。李斌在演讲中也透露，希望蔚来的换电站在2021年底达到500座。
在产量方面，蔚来也仍需努力。据李斌透露，2020年，蔚来全年交付量达到43782台，同比增长112.6%，并在当年12月销量突破7000台。但特斯拉的年交付量近50万台，在降价后销量将持续增长趋势。与国内企业相比，理想汽车2020年12月交付6126辆，环比增长31.9%，同比增长529.6%，全年总计交付32624辆。小鹏汽车12月总交付量达到5700辆，同比增长326%，环比增长35%，2020年全年累计交付27041辆。
蔚来在交付量上虽然领先，但是未形成断层优势，对手企业追赶态势凶猛，未来国内新造车领域的竞争压力将进一步增大，蔚来一枝独秀的时代已经过去，多头角逐将成常态。如何让科技构想落地量产，让自身保持领先位置，是蔚来急需解决的重要问题。
在资产结构方面，蔚来市值虽然一路冲高，但是尚未实现盈利，营业成本也在不断攀升，蔚来的社区属性和高端定位决定了它无法任意缩减日常运营开支，控制非生产研发性投入较为困难。随着用户规模的不断扩大，运营成本将进一步挤压科研生产投入，不利于企业的技术突破。
目前来看，蔚来需要解决的问题还有很多，主要涉及团队建构、生产优化、资产管理和配套设施升级等方面。
在电动汽车竞速的下半场，我们不能把蔚来的成功粗暴的当做营销的成功，经过六年的发展，蔚来已经建立了自己独有的商业逻辑和产品信用，车辆自燃、股价暴跌、资金吃紧都只是它发展路上遇到的坎坷。在解决了这些问题后，蔚来依旧是值得期待的国人之光。顶着压力与期望，蔚来的成长还有很长一段路要走，但是在特斯拉Model Y疯狂降价16.5万元后，蔚来的脚步只能加快再加快。
